企业资产评估中的怪现象

　企业资产评估中的怪现象
　资产评估是上市公司资产重组中一个必不可少的环节。从2001年开始，《资产评估准则———无形资产》、《资产评估准则———基本准则》（征求意见稿）及《资产评估职业道德准则———基本准则》（征求意见稿）等相继颁布，促进了评估行为的规范化。但在形形色色的评估中，却冒出了一些怪现象，引人深思。
增值幅度太离奇

A公司近日公告，该公司联合其控股子公司，以旗下部分资产等值置换另一家地产公司49％股权，该地产公司的评估增值率高达95.2％；B公司公告收购一地产项目，其调整后账面值为42751万元，评估值为59211万元，其中土地使用权的评估值为51363万元，增值了47％；C公司拟收购的两条生产线资产按重置成本法评估也出现大幅增值，其帐面净值仅为3.23亿元，评估净值就达4.59亿元，增值率达到42.03％；此外，会计师事务所还按收益现值法对该资产进行了估价，并认为其市场参考价值高达71900万元。
按常理，既然是评估，与原来的情况有所差异不值得大惊小怪；但是，如果这种差异超出了一定限度，就要寻思一下了。A、B公司交易中的评估增值主要是源于土地使用权的因素，在目前一些地方房地产市场过热的情况下，这样评估出来的土地使用权价值当然会“水涨船高”。一旦市场热度下降，土地使用权是不是还值这个价钱呢？从这个角度看，评估的增值中很可能藏有不少“水分”。C公司生产线资产的评估增值也十分蹊跷。一般而言，机器设备的增值是比较少见的，估价后再度增值的情况就更为罕见。从相关会计师事务所的评估依据来看，其理由的充分性也很值得怀疑。联想到2000年下半年，一些大股东将评估值惊人的商标、品牌等无形资产向上市公司高位“套现”的情况，目前这些让人瞠目结舌的资产评估增值，就多少让人有些担忧了。

评估成了“走过场”
作为上市公司资产交易的“标尺”，评估报告的出具可以为交易价格提供判断标准。可奇怪的是，评估报告尚未出具，双方就已在交易价格上拍了板，“姗姗来迟”的评估报告成了摆设。
D公司在11月底公告，公司及其全资子公司将出资16900万元收购某路桥公司95％股权，收购合同已经签订。公告显示，当时该路桥公司的相关资产负债尚未经过评估。收购前，该路桥公司未评估的资产总计1.75亿元，净资产为负1.25亿元；从经营情况看，其属下的大桥项目近三年来的通行车次与收费金额呈逐年下降趋势，盈利能力并不算好。直到半个多月后，该路桥公司的评估报告书才被补充公告出来，显示评估值达到1.73亿元，其中无形资产———大桥通行费收费权的原帐面价值为0，经评估后价值竟高达47623万元。根据公告，该评估报告签署的日期是“12月20日”。
收购一家评估前资不抵债的公司股权，该上市公司何以就敢开出1亿多元的高价？倘若评估的结果没有想象般好，上市公司又该如何向外界交待？所幸的是，评估值与成交价相差无几，这样总算是一块石头落了地。但如此一来，评估报告倒显得可有可无了。或许上市公司一开始就压根儿没想起评估这回事，又或许评估报告一到，转让合同才显得“有理有据”。
真假“成人之美”
E公司日前公告了两起关联交易：一是某关联企业将所持的一家卫星通信公司19％股权无条件赠与上市公司；二是该关联企业无条件放弃其对上市公司3000万元债务的追索权。同一天，E公司还公告，拟将所持一家子公司61％股权与另一家公司所持影视城15％股权进行置换，并称该交易不构成关联交易。
一边是捐赠及豁免债务，一边是资产置换，两者似乎确实没有什么关系。可记者发现，这其中还是有一些相似之处：获赠的卫星通信公司的账面净资产高达约3.2亿元，19％股权大约相当于6000万元，加上3000万元的债务豁免，这意味着E公司平白无故地获得了大约9000万元的"大红包"。而置入的影视城的帐面净资产仅为2994.69万元，但评估值却高达60464.16万元，评估增值率超过1900％！据称"主要是因为影视城所拥有地块（2210亩）评估增值所致"。这样，它的15％股权价值就相当于9069.6万元。由于E公司所属子公司的61％股权作价4865万元，通过置换，E公司显然又将从中"得益"。
鉴于E公司"正处在重组关键阶段"，9000万元的"大红包"无疑有助于公司每股净资产恢复到面值以上，而置换行为也有异曲同工之妙，从这个意义上说，幅度惊人的评估增值也许起到了"成人之美"的效果。但是，原本规模并不大的影视城是如何拥有这样一块"宝地"的，却没有人知道，这样的增值实在让人心存疑虑。
诸此种种评估，既失去了评估的本义，又愚弄了投资者。究其原因，一方面是源于某些评估机构因受罚风险不大而在评估上随意妄为，另一方面也与相关上市公司"打擦边球"推波助澜有关。看来，要从根本上消除资产评估中的怪现象，除了履行评估法规之外，还须上市公司进一步完善法人治理结构，提高运作透明度，切实树立保护投资者尤其是中小投资者权益的观念，以从源头上消除不当评估的动机。